低P/E、高殖利率、秋季新品獲好評 Coach長期展望佳
2014/08/06 22:00鉅亨網 編譯呂佩憶 綜合外電
Coach ( (US-COH) ) 公佈第 2 季獲利優於分析師預期後，週二股價收高 4%。Coach 近年來北美業務下滑、轉型支出拖累獲利，股價令人失望。但新創意總監上任、中國獲利成長加上轉型支出節省，Coach 可能適合眼光放得較遠的長期投資人。
Coach ( (US-COH) ) 週二盤前公佈第 2 季獲利 7530 萬美元，EPS 27 美分，大幅不如去年同期獲利 2.21 億美元，EPS 78 美分；營收則下滑 7.1%，來到 11.4 億美元。扣除部分項目後每股盈餘 0.59 美元，不如去年同期的 0.89 美元，但仍優於分析師原先預估的 0.53 美元。
儘管財報表現優於預期，但整體市況卻不佳。北美總營收仍維持疲弱，下滑 16% 至 6.91 億美元。執行長 Victor Luis 承認 Coach 在北美的精品聲望略為下滑，主要是北美女性手提包和配件業務下滑。
投資分析網站《The Motley Fool》週二盤後發表一篇專文指出，儘管 Coach 獲利仍持續下滑，但力圖轉型的 Coach 有值得投資人耐心等待的條件。文中指出，Coach 財報中最亮眼的部分，要算是中國的營收大增 25% 至 5.45 億美元，同店銷售呈兩位數成長。男士精品的銷售則是持續有亮眼的表現，全年營收成長約 20% 至 7 億美元，與 Coach 的長期目標一致。
Coach 並沒有因為美國業績不振而慌了手腳，專文中指出，Coach 正在經歷一場昂貴但是必要的業務轉型。公司正在更新全球的精品店面、重新調整庫存、關閉北美約 70 間表現不佳的零售點，並實施各種其他提升營運的措施。上一次 Coach 認列 1.32 億美元的轉型支出，造成淨利下滑至只有每股 0.31 美元。根據 Coach 最近對這些支出的預估，投資人可能要認期會計年度 2015 年還會再認列約 4800~8800 萬美元的額外費用。
但是另一方面，Coach 的轉型計畫預計 2015 年將可節省 7000 萬美元，且 2016 年的持續年度存款將達 1.5 億美元。
此外，Coach 新的創意總監 Stuart Vevers 任職後的第一批新產品將於秋季上市。時尚界已在 2 月的紐約時尚週給予高度的評價，公司相當期待會有不錯的成果，預期將對 Coach 未來幾年的獲利扮演相當重要的角色。
分析師認為，雖然北美的女性產品業務不振，但投資人應該對 Coach 中國與男士精品的銷售成長感到高興。除此之外 Coach 的轉型期間持續節省費用、全新系列產品即將上市，而且股價目前約為落後 12 個月盈餘的 11 倍，且預估年度股利殖利率約 3.9%，這些都讓 Coach 股價十分看好。因此分析師認為 Coach 是適合長期投資人的標的。
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