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《外資》外資看宏達電，H2暗藏三隱憂
2014/07/07 10:18時報資訊

【時報記者王逸芯台北報導】宏達電 （2498） 第二季每股賺2.74元，落在財測的中上緣，獲利能力優於預期。外資聯昌證券表示，依照歷史經驗，宏達電出貨高峰多為第二季，加上下半年存在三大變數，包括產品周期越來越短、預期蘋果新品推出的觀望心態，以及中國市場存在變數，維持宏達電「減碼」評等，目標價97元。

外資聯昌證券表示，宏達電第二季單季稅後純益22.6億元，EPS為2.74元，落在財測的中上緣，獲利能力優於市場原先預期，預估主因為較好的產品推出及積極的控管成本。展望下半年，由於蘋果iPhone新品的推出，宏達電的產品熱度恐面臨降溫挑戰，調升宏達電2014年每股收益18％，但維持2015年和2016年每股收益不變，今後3年的EPS分別為-2.23元、-0.48元以及0.46元，2014年和2015年仍有虧損危機，並維持「減碼」評等，目標價97元。

聯昌證券表示，宏達電第二季營收650億元，落在財測下緣，在更好的出貨量提振及費用控制下，毛利率也在預估範圍內，聯昌進一步表示，宏達電第二季的營銷費用多用於高階機型HTC One（M8）和中階機種Desire 816，依歷史經驗來看，第二季向來為宏達電銷售高峰季，預估第三季宏達電營收季減30.3％，年減3.6％，單季出貨量落在450萬支。

聯昌證券指出，宏達電即便有新品二代蝴蝶機、迷你M8、時尚版N8、Desire系列新機，以及與谷歌合作的Nexus平板電腦等加入銷售陣容，但由於下半年變數包括新品眾多，手機產品生命周期越來越短，且蘋果iPhone計畫推出4.7吋和5.5吋新品，導致市場觀望者不少，加上宏達電依賴對中國的4G部署以奪回市占率是有所風險的，因為許多在中國移動的補貼計畫和政府政策，仍存在不確定性。

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