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美國升息也不怕 安本：歐洲高收債存續期短 體質更佳
2014/10/08 20:50鉅亨網 記者許庭瑜 台北

面對美國升息，債券市場都戰戰兢兢，特別是近期超受歡迎的高收益債券，也開始出現資金撤出的情況。不過安本歐元高收益債產品經理羅大衛(David Nolan)表示，比起美國高收益債券，歐高收存續期較短，因此對升息敏感度小，且信用評等也較高，因此即便美國開始升息，也不太會影響表現。

近一年半 歐高收報酬率達12%

羅大衛指出，過去18個月來，高收債表現都很好，其中美國高收債報酬率8%，不過歐高收卻表現更好，有12%的表現。而對於對於未來一年，羅大衛預估歐高收純論配息的報酬率，可達到6-7%，還是有資本利得的機會，如果未來歐洲央行寬鬆政策，把主權債也納入規模，才有可能利差收斂

至於美國高收益債券是否值得投資，羅大衛認為，雖然美高收殖利率較高，但是存續期也相對較長，不僅風險較高，對於利率變化更是敏感，因此整體報酬率換算下來，雖然美國高收益債券表現會高過美國政府公債，但會低於歐高收。

高收債面臨贖回潮 歐洲流出情況較小

最近連續幾周全球高收債基金都遭到資金的贖回與撤離，對此羅大衛解釋，高收益債券基金的贖回大多是來自美國，比較少是歐洲的，因此不太需要擔心，再加上最近歐高收價格已經比之前走跌一些，反而是很好的進場時機。

羅大衛強調，過去25年來，高收益債券報酬表現不輸給股市，不但平均年報酬有9%，波動性也只有股票市場的一半，因此高收債同時具有股票與債券的優點，在現在利率偏低的環境中，相當具有吸引力。

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