【鉅亨網編譯李業德 綜合外電】
《MarketWatch》周三 (1日) 報導，今 (2014) 年已經逐漸接近尾聲，在第四季初始期間，投資人們多數投入思考，在現今充滿不確定性的環境下，該如何對投資組合進行最終調整。
9 月對投資人來說景況尤其動盪，標準普爾 500 指數當月即大跌 1.6%，不過和去 (2013) 年同期相比仍有 6.7% 漲幅。
今年剩餘時間的市場表現，將主要取決於投資大眾是否仍保持疑懼，抑或對未來股市報酬率轉為樂觀。中東地區的恐怖份子制裁衝突，以及俄羅斯的政局變化，顯然很難讓投資人太過積極。
以下列出未來 3 個月間，投資人主要關心考量的議題：
宏觀數據：市場人士並不期待聯準會 (Fed) 改變政策方向。睽違許久時間以來，這是市場頭一回如此確定，明年 Fed 將決定升息。股票市場目前已反應出，首次升息時間應落在明年 6 月期間。盡管如此，Fed 決策頗為依賴經濟數據，因此投資人也會密切關注經濟報告。如果 Fed 動作令人吃驚，市場可能面臨再一次寬鬆退場的衝擊效應。
接下來將有一系列經濟數據需要消化，包括周五的就業報告，而 GDP 數據將於 10 月 30 日出爐。同時值得注意的是，Fed 下次會議於 10 月 28-29 日召開。中國經濟成長放緩，同時歐洲經濟深陷通貨緊縮壓力，同樣也相當令人矚目。
波動性：芝加哥期權交易所 (CBOE) 的波動率指數 (VIX) 過去 3 個月來持續走高，且在 9 月期間大漲 34%，由原本低點猛力反彈。大多數分析師們預期，未來幾周甚至數月期間內，市場會籠罩在更高的波動性之中。
然而貝萊德 (BlackRock Inc.)(BLK-US) 全球首席投資策略師 Russ Koesterich 抱持不同意見，認為目前 VIX 仍低於歷史平均水準，投資人開始為首次升息作準備，華爾街的恐懼指標應會偏向正常化。
地緣政治：市場表現出驚人的韌性。目前地緣政治的不安程度，已足以引發 10% 的修正幅度。恐怖組織伊斯蘭國 (ISIL) 的發展、俄羅斯和烏克蘭的領土衝突，以及最近香港爆發的占中抗議行動，大眾對此些事件密切關注，但卻並沒有出現恐慌抽資現象。
背離 (divergence)：這是本月的熱門字詞。所謂「背離」意指，小型股對應大型股、產業類股輪動和信用利差來看表現不佳。而垃圾債券和公債券之間的殖利率差，往往和熊市的起點有所關聯。結合近期標普 500 指數的高點表現，對於背離走勢的猜疑心理，可能讓投資人保持謹慎態度。
RBC Capital Markets 報告指出，背離現象不可輕忽，除非第四季期間市場出現小型股和周期性股價的漲勢，否則恐將威脅明 (2015) 年經濟成長的持續性。
美元：美元走強趨勢在 9 月極為搶眼，對應歐元、日元身價上觸數年新高，而美元指數也飆至 4 年來的巔峰。一般有共識的看法是，美元不斷上漲的趨勢對外國經濟較為有益，幫助美國自己本身的程度較少。
目前為止，美元的上漲看來不至於損傷大公司獲利成績，但或有希望幫助美國消費者，從低廉石油、天然氣價格中得益。美元走強同時亦讓大宗商品價格下跌。
財報：在幾周內各家企業將開始公開第三季財報，美國鋁業 (Alcoa Inc.)(AA-US) 下周率先登場，目前 FactSet 預期美鋁當季營收成長 3.5％，獲利上揚 7％。標準普爾 500 市場遠期本益比約為 16.6 倍，低於歷史平均水準。
最後，市場在未來 3 個月如何表現，眾家各有猜測。但幾乎所有的策略分析師均認為，年末的市場道路將充滿崎嶇顛簸。
『新聞來源／鉅亨網 http://news.cnyes.com/ 』
關鍵字: 財經
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