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新興市場 如何讓投資人大感意外
2014/05/22 00:02鉅亨網 編譯郭照青

這世界是否瘋了？

俄羅斯與烏克蘭的情勢尚未獲得解決。越南有反中暴動。土耳其民眾也再度上街，抗議Erdogan所領導的政府。還有，泰國軍方宣布了戒嚴。

然而，追蹤新興市場的ETF卻意外上漲。過去二個月，MSCI新興新場ETF(EEM)上漲了10%，而美國S&P 500指數卻僅是持平。

投資人或許會指出，印度選出Narendra Modi擔任總理，可能是EEM上漲的潛在動力。單單過去一周，EPI基金--追蹤印度股市的最大型ETF--便上漲了6.4%。

然而，EEM的印度成份低於7%。該指數逾半數係包含中國，南韓，台灣與巴西股市。

「這與利率及利率預期的關係較大，」Chantico全球公司創辦人桑琪士(Gina Sanchez)說。「今年初，每個人都預期美國利率將會上升。資金因而紛紛逃離新興市場，預期美元將走強，其他外幣都將大跌。然而這種情況並未發生，我們見到資金又重新回到了新興市場，因為這些市場嚴重低估。」

在間接的影響下，部份的動亂提供了EEM成份股支撐。「這些政治動亂一一冒出了頭，實際卻持續壓低了利率，」桑琪士說。「這對新興市場算是利多。」

然而，對新興市場的未來，分析師則未必樂觀。Auerbach Grayson公司分析師羅斯(Richard Ross)說，EEM的走勢應為投資人的熱情澆了冷水。過去二個月，儘管自支撐強勁的雙重底上漲，但這項ETF已接近下降趨勢線壓力42.94美元。過去五年的EEM走勢圖，也顯示出了部份壓力，羅斯說。

「EEM的長期走勢圖顯示，價位並未上漲至新高點，或數年高點，這點與美國及歐洲股市截然不同，」羅斯說。「這呈現出相對弱勢。」

羅斯預期，EEM將陷入每股35至45美元交易範圍。

「很難對新興市場感到振奮，」羅斯說。「我認為在高點壓力應賣出，待來到低點支撐時，再買進。這波漲勢若結束，應不屬意外，屆時可在較低價格水準，投資新興市場。」

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