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〔自由時報記者羅倩宜／台北報導〕外資野村證券表示，歐美景氣穩定復甦，國內自行車雙雄巨大（9921）、美利達（9914）今年營收獲利將再成長，其中巨大的多品牌策略更能因應市場變化。野村對雙雄維持買進，目標價上修至270及220元。

野村在最新法人報告中指出，巨大、美利達第1季營收優於市場預期，主因是第4季酷寒，出貨遞延至第1季。巨大在全球各地區的出貨量全面成長，尤以美國、歐洲及澳洲最明顯；美利達的營收則有很大部分來自中國。野村預估，雙雄第1季淨利分別為8.99億元及6.6億元，與去年同期相比為增1.4%及減2.8%。

雖然野村對雙雄長期展望均看好，中期則較為看好巨大。首先是因為兩者在中國市場的比重不同。美利達營收有36%來自中國，2013年第1季因為人民幣升值，美利達認列1.18億元匯兌收益，但今年第1季人民幣轉為貶值，多少將衝擊美利達的獲利。巨大也有3成營收來自中國，但其外匯佈局較為分散，所受衝擊較小。

其次，野村認為，雙雄都擁有品牌知名度，但策略稍有不同，而導致股價略有差異。巨大採多品牌策略，鎖定不同市場，例如Giant是一般市場，Momentum是中國通勤族市場，Liv則為女性專屬品牌；另外，巨大從登山、公路、休閒、比賽甚至電動自行車，產品線齊全，更能因應市場變化。

相形之下，美利達主攻高階越野車，過去3年是中國市場追逐的時尚運動，也帶動美利達2011~2013年獲利大幅成長。但隨著中國經濟成長放緩，野村預估今年美利達在中國市場的獲利也將趨緩，從過去3年平均成長68%降至今年的成長10~15%。野村估計，巨大今年營收可望增至603.9億元，EPS約10.4元，較去年成長1成；美利達全年營收約289.6億元，EPS約11.05元，年增8%。