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權證交易新高 券商報價有規則
2014/04/10 07:22中央社

（中央社記者田裕斌台北2014年4月10日電）今年3月權證日平均成交金額高達新台幣20億元，創單月歷史新高，台灣證券交易所提醒，投資權證前，宜先了解權證特性及造市券商報價規則，避免交易後與預期有落差。

權證交易日趨活絡，越來越多投資人將此種商品作為投資理財工具，不過權證屬衍生性商品，商品結構較一般股票複雜，交易規則也有別於一般股票。

證交所券商輔導部表示，權證交易主要糾紛，包括造市券商未報價、報價時買賣價差過大、每筆委託數量過少及調整波動率。

證交所指出，權證發行券商發行權證時，除在公開銷售說明書記載不報價時機，例如集中交易市場開盤後5分鐘內、權證理論價格低於0.01元時、權證價格或標的價格漲停板時只報買進價格、權證價格或標的價格跌停板時只報賣出價格、發行證券商無法進行避險時、日常運用出現技術性問題時等狀況外，均需依規定報價。

為控管造市券商報價時買賣間價差，證交所規範，造市券商需自行訂定買賣間價差最大升降單位，目前均訂為10個升降單位，即造市商報價時買賣間價差在10個升降單位內均符合規定。

且為維持市場流動性，證交所也規定，造市券商報價時每筆委託數量至少10張。

此外，造市券商賣出權證時需買進標的股票避險，若標的股票波動大時，避險成本可能增加，例如標的股票屬股性活潑的小型股，當避險需求量大時，往往需以更高價格買進股票才能滿足避險需求，導致避險成本增加，造市券商為維持風險中立，調整波動率因應，為有效控管波動率調整，證交所規定券商需訂定相關內控機制，並由稽核人員定期查核，避免波動率被不適當調整。

證交所表示，投資人若能事先了解權證特性及造市券商報價規則，可避免與造市券商發生不必要糾紛；證交所積極控管造市券商報價品質，除訂定「認購(售)權證流動量提供者作業要點」外，也訂定「認購(售)權證流動量提供者報價系統異常處理要點」，以保障投資人權益。

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