華爾街近來最熱門的投資標的是新出爐的公司債。共同基金在內的投資人不僅沒被去年債市的沈重賣壓嚇到縮手,反而積極認購新發行的公司債,主要是新債比舊債更容易脫手變現。
公司大規模發債籌資已經愈來愈像辦理股票首次公開發行(IPO):投資人爭先恐後認購、發行首日價格大漲、盤後交易熱絡。強烈需求推動創紀錄的發行量,不僅協助籌資企業取得較低利率,也讓承銷的銀行跟著賺手續費。
最近幾樁指標案件包括蘋果公司去年4月發債170億美元、威瑞森通訊(Verizon Communications)去年9月發債490億美元創空前紀錄,以及波多黎各某個財務欠佳的市政府本月發行35億美元債券,參與的買主都能快速轉手獲利,讓來不及搶進的基金經理人扼腕。
投資能否快速出脫是考量重點,因為隨著美國經濟成長動能增加,許多債券基金經理人擔心市場波動加大、利率走高。
Cutwater資產管理公司執行董事佛加提2月籌現時,他不必折價就賣掉了去年9月買進的威瑞森債券,他手中也有2006年發行的杜克能源肯塔基公司(Duke Energy Kentucky)債券卻沒賣掉,因為買家出價太低。
巴克萊集團的信用策略師金尼斯指出,發行逾七年公司債的買賣價差已擴大至0.158個百分點,相較下,發行不到六個月的債券僅差0.06個百分點。
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